“成本推动”能走多远？

自2002年以来，由于中国经济和全球经济持续保持高速增长，钢材需求强劲，中国钢铁产量大幅增加，钢材出口量也相应大幅上升。国内钢材价格从此有了大幅上涨，可以说出口在一定程度上扩大了钢材需求，同时也缩小了国内钢价与国际钢价之间的距离。不过，自2007年下半年以来，由于国外对中国钢材出口量增长过快表示不满，加上国内钢材市场价格处于高位，政府又对钢材出口的限制措施，钢厂和贸易企业在出口上遇到的阻力增大，钢材出口量明显减少。

进入2008年以来，我国钢材（坯）的出口量一直保持在较低水平。据统计，2008年1-5月份，我国累计出口钢材2172万吨，同比减少569万吨，下降20.8%；出口钢坯11万吨，同比减少350万吨，下降96.9%，可见出口量保持低位徘徊态势。而与此相反的是，钢材价格并未由于出口量受阻而大幅下跌，反而一路高涨，连破历史高位。反观需求，我国宏观经济在宏观调控及年初雪灾影响下，经济增长出现小幅回落，2008年一季度，我国国内生产总值（GDP）61491亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%，比上年同期回落1.1个百分点。在需求保持稳定趋弱的形势下，国内钢材价格何以持续高涨呢，动力来源于何处呢？毫无疑问，我们不得不再次提及成本支撑，原材料价格的上涨等成本因素是继出口又一主导国内钢材价格运行的主导因素。

在国内市场下游需求较弱时，成本因素对市场的支撑显得较为吃力，市场价格会出现一定幅度的调整。比如近期南方市场的洪水以及北方因奥运停工导致的阶段性需求萎缩，致使国内钢材市场价格总体全面进入下行通道。然而，上游成本价格继续保持着上涨势头，焦碳、煤等原燃料产品成交价格，继续在大幅度上涨，于是，钢厂在此成为关键环节，成品油、电价、铁矿石的大幅度上涨加剧了钢厂的成本压力；一旦钢厂迫于市场成交压力，对出厂价格进行大幅度下调，那么钢厂的利润空间会受到极大的挤压，一些钢厂可能再次面临着亏损的危险；而一旦保持现有价格水平，市场成交必然受到影响，社会库存加大带来的压力将迫使钢厂减产或采取其他措施来规避风险。可以看出，在成本支撑因素一旦趋弱后，供求关系会再次主导钢市走势。

钢材生产的可变成本主要由矿石、焦炭、海运费三部分组成。从后期市场来看，成本支撑因素短期内依然无法改变，并且将在未来一段时期内对我国钢材走势产生重要影响。

6月23日晚间，宝钢与澳大利亚矿业巨头力拓公司终于达成2008年度铁矿石价格协议。根据协议，力拓的PB粉矿、杨迪粉矿、PB块矿将在2007年度价格基础上分别上涨79.88%、79.88%和96.5%。由于这一涨幅在意料之中，所以对现货市场影响并不大，而且由于钢市处于需求淡季，所以价格并未因此有明显变动。应该说，这一协议的达成减少了市场不确定因素，对市场是有利的，起码在未来一年内，这一成本已是确定的。从未来情况来看，我国新增钢铁产能依然巨大，对铁矿石的需求也会水涨船高，因此在以后的谈判中，铁矿石的价格还将会有所上涨，但幅度会有所减小。

煤炭价格的供求失衡导致了价格一再上涨，进而使得焦炭价格大幅上涨，联创记录。从后期市场来看，国内焦煤供应形势仍然偏紧，焦炭出口价格持续上涨，目前最高的FOB报价已经达到620美元/吨（FOB）以上，在国际市场需求良好，且出口量没有大增的情况下，后期出口价格势必会继续明显上涨，也将会刺激焦炭的出口量，则使得焦炭内销市场更加紧张。焦炭价格大幅上涨的形势已经确定，作为下游的钢厂来说，成本又将出现激增。

钢材成本的增加在一定程度上抑制了我国钢材的产量增长。据统计，年1-5月份钢、铁、材产量增幅分别为9.4%、8.1%和12.5%，均为近年来较低生产增幅。焦煤、焦炭涨价，国际海运费高涨，均增加了钢铁生产成本。从目前形势看，下半年生产成本可能仍呈上升趋势。居高不下的原料成本，对钢铁产能产生了一定抑制。而当前煤电紧张，电力短缺，也在造成钢厂限产、停产，这成为近期阻碍钢铁产能释放的另一大原因。此外，国内钢铁生产成本还包括环保成本、劳动力成本以及投资造成的财务成本等。这些成本因素在未来相当长时间内可能都无法缓解。

从国际市场来看，自从美国开始降息后，新兴市场国家货币政策开始面临考验。由于这些国家汇率政策与美元挂钩，尽管经济已明显过热，但为避免本国货币巨幅升值，被迫维持宽松货币政策，结果导致亚洲与中东产油国，通货膨胀率居高不下。通膨压力是全球现象，短期很难解除，只要发生突发事件，就会引发价格波动。

总之，我国钢材市场价格运行目前还处于成本主导阶段，价格的总体走势与成本的变化息息相关，后期钢铁生产成本的推动刚性强度不会减弱，它将有力支撑钢材市场价格的居高不下。